股票配资“余孽”未清 券商PB业务临监管

4月28日,深圳证监局发布公告称,因招商证券在PB(主经纪商)系统帐户尽职调查中存在缺陷深圳最大股票配资,对其采取限期改正并暂停新开立PB系统帐户3个月的举措,这也是监管部门首次处罚券商PB业务。

配资业务引起券商被罚一时间造成市场关注,在强监管态势下,配资业务党羽还未消除?事实上,第一财经记者从部份券商机构部了解到,券商部份营业部私下进行股票配资活动并未暂停。究其背后缘由无外乎利益驱动促使少数券商营业部和机构顾客总监铤而走险。

去年监管新政颁布——股票配资杠杆仅为1:1,且结构化配资的双方不能有保本保利润的条款,这促使券商PB的众多业务难以举办,市场都在观望、等待监管细则的松动,但去年上半年以来监管力度并未放松。同时,PB业务的顾客除了是私募机构,信托公司也包含其中。他们也须要券商提供PB的交易端口。但当前在去杠杆的强监管态势下,银行不断回收委外资金,信托资管计划有很大一部分资金来自建行理财资金,当下在PB帐户中信托顾客的资金规模量也有所收缩。

股票配资“余孽”未清

深圳证监局对招商证券股份有限公司PB系统相关业务举办情况进行了检测时,发现两处违法操作。其中一处违法是2016年12月6日,招商证券为深圳市广众盈资产管理有限公司开立了期货帐户,并于2017年1月4日开立了PB系统帐户。在为其开立PB系统帐户的尽职调查中,未能发觉其曾举办过股票配资业务,并未对此进一步调查,排除其违规从事期货业务活动的嫌疑。市场人士觉得,监管层不容许配资与开办虚拟子帐户等不合规行为,招商证券这次PB业务受罚是涉及配资及出借帐户。

招商证券受到证监局处罚消息一出,立即有传闻称南京两家小型券商和上海一家券商也将受罚。配资业务引起券商被罚一时间造成市场关注。

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多家私募机构对第一财经记者表示,与2014年和2015年上半年相比,今年以来股市为存量资金博弈、行情并不景气,他们并不乐意冒风险进行杠杆配资,但不排除部份有隐情消息的私募基金、风格激进的私募机构采取高杠杆配资行为。

事实上,第一财经记者从部份券商机构部了解到,券商部份营业部私下进行股票配资活动并未暂停。“一些大型券商为争抢顾客,会提供配资服务。”一家小型券商从事PB业务的中级机构总监告诉第一财经记者。同时,此前第一财经记者曾以私募投资者的身分走访一家券商的营业部,该顾客总监表示她们可为投资者提供配资服务,资金来源是上市公司资金和民间资本,杠杆比列可以为1:2,甚至是1:3。

在监管高压下,部分券商为什么并未全部暂停高杠杆配资行为?究其背后缘由无外乎利益驱动促使少数券商营业部和机构顾客总监铤而走险。

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第一财经记者从多位市场人士处了解到,对于券商而言,私募机构在其营业部下开办PB帐户后,券商根据帐户上资金支出的千分之一收费,其中包括万分之五的托管费和万分之五的外包费。一旦私募机构在二级市场上进行投资,又可按照交易品种的不同缴纳交易佣金。对于券商而言,他们又有交易量排行之争,撬动杠杆无疑可急剧提高其股票的交易规模。对于机构顾客总监而言,其工资待遇为固定工资+奖金,奖金由其业务的大小来定。“不排除机构顾客总监私下为私募机构提供杠杆配资的可能。”一位私募人士说:“曾有券商机构总监私下对私募机构表示假如做配资当前还可打新政擦边球,但后续监管将越加严格那时再想进行高杠杆的配资恐怕机会就更小了。”

但违法之举势必会因小失大。深圳证监局决定对招商证券采取限期改正并暂停新开立PB系统帐户3个月的行政监管举措。“招商证券是举办PB业务量最大的券商,3个月不能举办此业务对其影响较大,潜在顾客将分流至其他券商。”前述从事PB业务的中级机构总监说。

PB业务行路陡峭

自2012年底招商证券首获私募基金综合托管服务资格,券商PB业务发展至今已近五年,直到2015年9月初证监会整治配资乱象,主导进行了信托第三方交易端口清除,券商PB业务才迎来发展机遇。PB业务是券商围绕私募基金等提供的包括集中托管清算、IT支持、策略研究、杠杆融资、证券拆借、资本推介、资金募集等在内的服务。

根据市场第三方机构初步计算,截至今年年末,券商在PB业务上的托管规模早已超过3万亿,券商自建的PB投资系统中资产规模早已突破1.5万亿,而这个数字在一年前只有目前的五分之一左右。

受制于新政,PB业务今年下半年预冷深圳最大股票配资,今年虽非所回升但行路依然艰辛。

“去年监管新政颁布——股票配资杠杆仅为1:1配资网,且结构化配资的双方不能有保本保利润的条款。优先资金通常是农行理财资金;劣后资金通常是私募自有资金或是场外资金。这意味着建行资金的风险优势将失去。”另一券商机构部总监告诉第一财经记者:“去年下半年监管细则改变后炒股配资,券商PB的众多业务难以举办,大家都在观望、等待监管细则的松动;但去年上半年以来市场倍感监管力度放松渺茫,券商开始做一些合规产品,比如仅为私募机构提供1:1的杠杆资金。”

值得注意的是,当前券商PB业务深受建行委外资金回收影响较大。

券商机构部总监告诉第一财经记者:“PB业务的顾客不仅仅是私募机构,信托公司也包含其中。他们也须要券商提供PB的交易端口。但当前在去杠杆的强监管态势下,银行不断回收委外资金,信托资管计划有很大一部分资金来自建行理财资金,当下在PB帐户中信托顾客的资金规模量也有所收缩。”

尽管PB业务发展并非一帆风顺,但作为创新类业务这项业务深受券商的注重。某券商营业部人士告诉第一财经记者,他们营业部有7名机构顾客总监,专门从事创新型业务。去年获得PB业务车牌的金融机构仅有十余家,当前可举办PB业务的建行和券商约有20余家,对这一块业务券商多在积极申请相关车牌。

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