悦刻电子烟重金属 悦刻股价“不开心”,电子烟迷雾难行

众所周知,哥伦布发现了美洲新大陆,改变了人类历史的进程。随着美国新世界的出现,还有烟草,它也改变了旧世界人们的生活。

在晚年,烟草随着欧洲殖民者的活动传到世界各地,进入了一个新时代。 电子烟就是从这一品类中诞生的,打着“电子硬件+烟草”的旗号,乘着资本“东风”,利用营销、网络渠道等手段,走遍全球。

作为电子烟发明之乡,我国自然不乏电子烟企业和知名电子烟品牌。今年1月,悦刻品牌行动主深圳雾芯科技有限公司在纽交所正式挂牌上市,成为市场在美国的“中国电子烟品牌第一股” .

被“第一股”光环加持的公司,一般不会被二流资本市场对待,悦刻也是一样。 悦刻首日收盘股价29.51美元,暴涨145.92%,市值达到458亿美元,1月25日达到35美元。然而,此后悦刻’股价已陷入无休止的下跌状态。

据雪球网数据,截至7月12日收市,悦刻quote7.53美元,较发行价下跌37.25%,较发行价下跌37.25%最高价下跌了 7 8.49%。 悦刻 为什么股价一直在下跌? 悦刻什么时候股价会再次上涨?

“好船”悦刻不敌落“浪潮”

据天眼查APP显示,悦刻成立于2018年1月,距上市仅3年时间。上市前,悦刻在一级资本市场获得了三轮融资。背后的资本家包括Source Code Capital、红杉资本中国、DST Global等机构,悦刻在一级资本市场的融资经验还是很不错的。

从市场规模和品牌知名度来看电子烟官网,悦刻是国内排名第一的电子烟市场。根据中投报告数据,就零售额而言,悦刻在2019年和截至2020年9月30日的九个月分别占据了封闭系统原子化电子烟48.0%和62.6。 市场 股份的百分比。此外,根据中投公司2020年9月的一项调查,悦刻在中国电子雾化产品用户中品牌认知度排名第一,心理占有率为67.6%。

另外,从他提交的招股说明书和IPO后财务报告中披露的数据来看,悦刻的财务业绩确实可圈可点。

2020年第一季度以来,雾芯科技营收和毛利一直处于正增长状态。以最新数据为例,五芯科技2021年第一季度净营收为24.0亿元,较第四季度的16.20亿元增长48.2% 2020 年;毛利为11.00亿,比2020年第四季度的6.940亿增长59.1%。

雾芯科技因10月19日下旬发布的线上限售令,被迫拓展线下渠道,模式由“轻”转为“重”,导致毛利率下降。 2019年第四季度,雾芯科技的毛利率为30%,跌至历史最低点。 2021年第一季度最新数据显示,雾芯科技毛利率上升至46%。

但是,一级资本市场的认可,上市前市场的规模和品牌知名度,上市后披露的良好财务数据都未能阻止悦刻股价的下跌价格。 悦刻这艘“好船”为何经不住股价下跌的“浪潮”?

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在了解悦刻股价下跌的原因之前,先来看看美国电子烟Giant Juul。

美国电子烟 Giant Juul 曾经是业界的神话电子烟。这家公司实现了480亿美元的市值,占美国市场的72%电子烟实体店,但由于其营销偏向未成年人,在美国引起了大量未成年人吸食电子烟。 2019年,美国再次爆发。 电子烟肺病,死了很多人,引起人们的反抗。在监管和舆论中,Juul市值缩水90%,市场的份额也逐渐下滑。

悦刻股价下跌的部分原因也来自监管和舆论。

首先是3月下旬,工信部和国家烟草专卖局起草的草案中,其中一个草案是“电子烟等新型烟草,参考实施卷烟的相关规定”。 电子烟是否会关注卷烟税率的征收是一个问号。毕竟我国卷烟综合税率很高。如果电子烟按照卷烟纳税,会进一步降低电子烟品牌的利润空间。

此后,6月1日,新版《未成年人保护法》正式实施,明确规定“禁止向未成年人电子烟销售”; 6月18日悦刻电子烟重金属,国家烟草专卖局、国家市场监管总局印发了《保护未成年人戒烟保成长专项行动方案》,明确对电子烟经营活动实施全面监管, 电子烟supervision 工作体系将逐步建立和完善。 k5@生产经营活动。

此外,与监管和健康相关的信息在电子烟行业引起了大量舆论。比如美国的电子烟pelle就引起了国内电子烟用户的健康焦虑,电子烟workers对电子烟税率的担忧。

悦刻在电子烟市场取得了一定的好成绩,但随着监管政策的陆续进入以及国内相关电子烟不利的舆论环境,悦刻无法阻止股价下跌趋势.

大雾,航行路上难免有“风暴”和“礁石”

在监管和舆论的影响下,不仅悦刻受到影响,整个电子烟行业都受到了不同程度的影响。以悦刻的代工厂思摩为例。与今年年初相比,今天的市值已经下跌了一半以上。

然而,面对电子烟工业的股价下跌,悦刻作为行业龙头,除了监管和舆论电子烟市场“迷雾”之外,还有不少“风浪”和“暗礁”“需要面对。

首先是国内供应链不足导致的问题。

我国的电子烟供应链非常发达。公开资料显示,我国承载着全球90%以上的供应链企业电子烟,而这些供应链企业都集中在深圳宝安区。拥有稳定的供应链,让电子烟行业拥有稳定充足的供应,也让悦刻在3年内迅速崛起。

国内供应链供应充足给悦刻带来了新的问题。一个是wildcarding烟弹的问题,一个是同质化竞争的问题。

供应链的发展为wildcard烟弹的发展提供了现实基础,而烟弹的技术门槛不高,毛利率巨大,导致众多wildcard@的出现k23@ 业内。然而,通配符烟弹的出现极大地损害了品牌商的利益。

电子烟Business 是典型的剃刀(LTV,总生命周期价值)业务。第一次做生意不求赚钱,甚至亏本,而是靠长期卖刀(烟弹)生意,把利润做大。换句话说,电子烟的业务利润非常依赖卖烟弹的销售。

如上所述,悦刻是行业第一市场,积累了一定的品牌知名度。 “靠在大树上,凉快凉快。”一些品牌利用悦刻的品牌知名度,联合代工厂,开始了悦刻通配烟弹的业务。

同质化竞争的问题在于,供给侧的充足供给使得电子烟行业的进入门槛极低。创建品牌后,企业家可以找到合适的供应链。 2019年传闻不到500万就够了。成为电子烟 品牌。

虽然电子烟“戒网”之后,一大批电子烟小品牌倒下了。但由于剩余品牌的再营销以及代工厂的相似性,行业品牌竞争趋于同质化。品牌营销多偏向年轻时尚,口味提升偏向果味。

宏观经济学认为同质化竞争会引发价格战争。事实上,通配符烟弹的出现也可以看作是价格战的另一种表现。

其次,悦刻 也面临来自渠道的压力。

由于电子烟“戒网”,所有电子烟品牌只能铺设线下渠道,而悦刻是所有电子烟品牌中最为激进的。根据悦刻 在 2021 年第一季度财报电话会议上的说法,现在有超过 15,000 家专卖 商店。

线下渠道激进扩张导致毛利率短期下降和现金流问题。随着线下渠道的稳定和IPO资金的解决,仍然存在的问题是如何保证这么多线下渠道厂商的利益。

为了开设更多线下门店,悦刻对线下渠道商提供一定的补贴。但短期补贴未必能保障渠道商的长远利益。一方面,电子烟产品类似于消费电子产品,更新迭代快。过时产品的烟弹和烟杆库存悦刻能否帮助渠道商解决;另一方面,门店过多,造成门店之间的竞争压力很大,开店后能否长期稳定客流也是一个问题。

此外,官宣证实电子烟害健康也给悦刻带来了很大压力。

根据国家卫健委和世界卫生组织驻华代表处5月联合发布的《China吸烟危害健康报2020》,有充分证据表明电子烟不安全。为健康生产危害。官方对电子烟的刻画,对于前期以“健康”为宣传点的电子烟厂商来说,无疑是非常不利的。

Wildcard烟弹问题、同质竞争问题、渠道压力、电子烟health问题悦刻电子烟重金属,这些都是悦刻在电子烟行业遇到的“风浪”和“暗礁”,这就需要悦刻一一排除。

面对风浪的力量,指引方向的“灯塔”

“吸烟害健康。”这句话印在烟盒上,也印在了人们的心里。人们知道吸烟的危害,但抽烟的人仍然很多。很大一部分原因是香烟中含有令人上瘾的尼古丁。

电子烟和香烟一样,也包含尼古丁。这也导致电子烟和香烟一样有很高的复购率。 电子烟Business 本身就是一个剃须刀生意,回购率很高。另外,我国电子烟市场渗透率低,市场潜力巨大。从这些角度来看,电子烟改进了这是一个非常好的业务。

电子烟行业内蕴藏着“大秘宝”。纵使大海充满“迷雾”、“风暴”、“礁石”,也阻挡不了人们追逐利益的脚步。

根据天眼查数据,2020年我国电子烟关联企业的年度注册量将大幅增长,全年新增超过1.800万关联企业(所有企业状态),年注册增长率高达96%。今年6月,电子烟品牌“yooz柚子”完成超2亿美元融资。

在充满雾气、风浪、礁石的大海中,船的船体一定要坚固,需要灯塔来指引方向。 电子烟市场 也是一样。一个企业要有自己的实力,但也需要一个“灯塔”来指引方向。

针对烟弹通配符问题,悦刻拿起法律武器来保护自己的利益。 6月,悦刻发起了国内电子烟行业首起针对烟弹狂配的官司,起诉维刻电子烟不正当竞争。在国外已有wildcard烟弹起诉和胜诉的先例。 Juul已在美国对wildcard烟弹提起诉讼,美国法院最终裁定wildcard烟弹进口被禁止。有了这个先例,悦刻或许能打赢官司。

同质化问题和渠道问题需要悦刻提升自身实力。避免同质化竞争最好的办法就是找到行业目前被忽视的需求,推出差异化产品。比如指环王主打高端品牌和原烟民,吸介绍被忽视的老烟民。

对于渠道问题,悦刻需要调整产品更新迭代速度,以及烟弹之间的适配电子雾化烟,做好渠道厂商盘点烟弹回收政策等。毕竟电子烟品牌打通供给侧、渠道侧、需求侧等,让各方都能获得利益,长久生存。

针对电子烟harmful 的健康问题,悦刻 想建一座“灯塔”。 悦刻成立科研实验室,发表SCI论文,证明电子烟的性欲低于香烟危害。然而,对于消费者而言,这些论文可能并不奏效。

一位尝试电子烟后放弃的资深烟民告诉作者:“香烟的危害很清楚,但电子烟的危害不是很清楚。也许几十年后,第一代电子烟烟民变老,人们可以理解电子烟具体的危害,但我不想做白老鼠。”

消费者的担忧并非没有道理。例如,电子烟企业虽然声称果味烟弹中的添加剂符合国家标准,但其中的口味是食品级的。这个标准是否适用于Call吸standards,目前还没有标准判断。

面对迷雾重重的电子烟市场,清晰的法律法规,清晰的监管政策,电子烟什么是危害的官宣,是电子烟企业的“灯塔”。

当官方政策最终确定并明确公布电子烟产生的具体危害时,电子烟企业可以在框架内合法合规地竞争,并提醒消费者购买电子烟。当时悦刻用自己的实力换来股价的涨跌。

结论:

悦刻在电子烟行业取得了不错的成绩,但目前电子烟行业受监管政策影响较大。此外,悦刻还面临行业竞争和自身渠道等挑战。当悦刻的股价能够凭借自身实力稳步上涨时,还需要看电子烟的监管政策何时明朗。

未知是可怕的,但当你知道它时,你可以放手。

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