悦刻电子烟股票 悦刻的股价暴涨拉开了万亿级电子烟市场的新序幕

电子烟企业$雾芯科技(RLX)$悦刻美国IPO,当日股价大涨146%,国家禁售后,电子烟为什么依然如此火爆,为什么会被投入观众的追捧?我们从几个角度简单说一下。

电子烟正在迅速取代全球大烟草市场

根据悦刻招股说明书引用的ChinaInsightsConsultancy(CIC)数据,2019年全球有10亿可燃烟草使用者,其中85.5%是卷烟使用者。 2019年全球可燃烟草和低毒卷烟替代产品销售额为8507亿美元电子烟漏油,预计2023年将达到1.0172万亿美元。

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在这个大市场,香烟替代品正在迅速渗透。 209年,香烟替代品的销售额约占7.4%,其中电子烟拥55.8%。根据中投报告,2019年全球电子烟销售额为352亿美元,预计2023年将达到820亿美元,年复合增长率为23.5%。由于低毒、更时尚、口感更好等因素,卷烟替代品将比可燃烟草增长更快。

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电子烟产品有两大类,一个是开放的电子烟悦刻电子烟股票,一个是封闭的电子烟,封闭的电子烟需要改烟弹,在美国和中国市场是主流, 2019年销售额分别占90.2%和74.1%。

电子烟在欧美烟民中的渗透率已经达到两位数以上,而在中国市场仍然只有个位数,增长潜力可想而知。

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中国是全球最大的烟草市场,电子烟即将交出可燃卷烟市场

2019年,中国市场中烟占市场整个可燃烟草份额的94.1%。中国烟民人数约2.8670亿人,成为全球最大的烟民市场。

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从2016年到2019年,中国可燃烟草制品销售额的年复合增长率为5.7%。 2019年至2023年,中国可燃烟草产品市场预计年复合增长率为3%。全年达到2725亿美元。

中国主管部门制定了到2030年的控烟目标。因此,预计2019年至2023年中国烟草销量将保持1.2%的下降。同期,减害和卷烟替代产品的销量在中国将保持65.9%的复合年增长率。

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China电子烟市场尚处于起步阶段,2019年渗透率仅为1.2%

根据CIC报告,电子烟在中国的渗透率从2016年的0.4%上升到2019年的1.2%。虽然2019年电子烟用户有340万,但渗透率中国费率 世界最低。

电子烟2019年在中国的销售额为15亿美元,预计到2023年将达到113亿美元,年复合增长率为65.9%。中国电子烟市场主要是封闭式产品电子烟能戒烟吗,2019年份额为74.1%,预计2023年这一份额将增至97.1%。

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电子烟除了好玩刺激之外,还是个科技产品,不仅能颠覆传统烟草市场,还能吸引入年轻群体

电子烟除了毒性更低,享受更传统烟草的乐趣外,本质上是一种造型多样、功能多样、口味多样的科技产品,不存在二手烟被他人排斥的风险。 , 将随着技术的发展和创新不断演进悦刻电子烟股票,提升产品的吸gravity。

电子烟不仅可以代替传统的老烟民,其实还可以增加烟民使用电子烟、吸引旧不吸烟团的频率,同时伴随着新的入库递增。

总而言之,电子烟行业是一个快速发展的行业。未来几年,它将渗透到传统烟草行业,扩大用户覆盖范围。毕竟,人们对多巴胺的追求是永无止境的。

可持续的盈利模式:买烟杆+烟弹电子烟的商业模式无疑是非常可持续的。 卖烟杆设备只是其中之一。后续烟弹销售将能够持续为收入的增长做出贡献。从下面悦刻的烟杆和烟弹的销售趋势可以看出。

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行业监管:风险未知,但这些企业不会被锤死

很明显电子烟在入侵传统烟草市场,影响到烟草行业的利益,进而影响到国家的财政收入。主管部门已禁止电子烟在线销售,线下销售是否会受到政策影响尚不清楚。

但主管部门不会把这些公司打死。更有可能对这些公司征收特定税,但这是相对较好的。 电子烟是暴利行业,可以通过减少行业利润和技术创新来抵消。税收的影响。

悦刻 目前是行业内的佼佼者。

看到这么有前途的行业,吸自然引来了一批创业公司参与,比如悦刻、雪家、摩力、鱼子等,其中悦刻靠的是先发优势,领先的渠道布局占据行业最大份额。公司数据显示,截至2020年9月,公司渠道合作伙伴已达110家,建立RELX悦刻品牌门店5000家,零售门店超过10万家,覆盖全国250个城市。截至2020年9月,公司电子烟的市场份额达到62.6%。

收入方面,悦刻2018、2019、2020年前三季度的收入分别为1.330亿、15.490亿、22.010亿,增长速度同样惊人。目前,从销售额来看,悦刻在封闭雾化电子烟中市场的份额高达62.6%。

此外,悦刻 的盈利能力同样糟糕。根据公开数据测算电子烟禁售,悦刻产品的毛利率维持在40%左右。

悦刻2019、2020年前三季度净利润为4775万元,1.090亿元。剔除员工期权等因素影响,2020年前三季度悦刻调整后净利润3.820亿元,净利润率高达17%。

投资要点:大的高成长产业、盈利的商业模式、创新的科技产品、跑在前面的公司远非市场competition的发展阶段。难怪悦刻这么受欢迎。

风险方面:短期来看,市场竞争风险影响较小。就算有政策管控风险,只要不被打死,纳税也不是问题。

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